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Text File  |  1992-08-28  |  2.4 KB  |  55 lines
  1.                                                                                 BUSINESS, Page 45FINANCIAL MARKETSPlaying Favorites
  2.  
  3.  
  4. Are Japan's stock firms unfair to small investors? A scandal
  5. sparks discontent.
  6.  
  7.  
  8.     Company myths can be misleading. At Nomura Securities, Japan's
  9. largest brokerage house, the corporate lore is rich with images
  10. of untiring devotion to the interests of the small investor. But
  11. when push came to shove during last year's disastrous decline in
  12. the Tokyo stock market, Nomura ignored its own myth. Rather than
  13. helping small investors, the company furtively paid out millions
  14. of dollars to a few large corporate customers to cover losses
  15. they had suffered in the market's fall. Even worse, Nomura had
  16. allegedly helped arrange loans to Susumu Ishii, the onetime
  17. leader of one of Japan's largest crime syndicates. Last week
  18. Yoshihisa Tabuchi, the company's president, resigned to take
  19. responsibility for Nomura's damaged reputation.
  20.  
  21.     Only hours later, Takuya Iwasaki, president of Nikko
  22. securities, the country's third largest securities firm, went
  23. before cameras to say he too would step down. Iwasaki was taking
  24. responsibility for Nikko's spending $136 million to compensate
  25. rich investors and for loan dealings with ex-crime boss Ishii.
  26.  
  27.     Not that the practice of compensating favored customers
  28. for losses is uncommon in Japan, nor is it necessarily illegal.
  29. Government regulations only forbid companies from promising "in
  30. advance" that a customer would be compensated if market losses
  31. occur. Then why the outrage? For one thing, the amounts paid to
  32. wealthy customers were large, estimated at $465 million for the
  33. Big Four firms, which cut into profits that should have gone to
  34. stockholders. Then there was the question of fair play in
  35. favoring big customers over small ones. Add to that the
  36. unsavory (but probably legal) loans to a crime boss, and the
  37. crisis of confidence gained momentum.
  38.  
  39.     All last week, the Tokyo stock market was jittery with
  40. rumors of fresh revelations. The market closed 4% lower than
  41. when Tabuchi announced his resignation. The episode may not
  42. result in any significant alteration in the practices of the
  43. securities industry, but Tokyo's stock slump has already changed
  44. world business. While many Japanese companies remain well off,
  45. they do not have as much cash to spend on proj ects and
  46. acquisitions as they once did.
  47.  
  48.  
  49.  
  50.  
  51.  
  52.  
  53.  
  54.  
  55.